交叉保证金或逐仓保证金：每种模式如何保护（或暴露）你的余额

使用杠杆交易的人，迟早会遇到交叉保证金和逐仓保证金之间的选择。这个差异看起来很技术，但它决定的是一件非常具体的事：一笔表现很差的交易，最多能带走你账户余额中的多少。

首先，什么是保证金

保证金是你账户余额中在杠杆仓位打开期间被预留作为担保的部分。以 1:50 的杠杆为例，一个 US$ 5,000 的仓位需要 US$ 100 的保证金。其余敞口由杠杆“借出”，但盈亏结果，无论正负，都是按 US$ 5,000 计算。

这两种模式要回答的问题是：如果这个仓位开始亏损，用哪里的钱来覆盖亏损？

逐仓保证金

在逐仓保证金中，每个仓位都有自己的保证金储备，并与账户其他资金分开。如果交易走势对你不利，该仓位的最大亏损会限制在你为它分配的保证金内。当这部分保证金耗尽时，仓位会被平仓，剩余余额不会受到影响。

优势：每笔交易的风险从入场时就是已知的。一笔糟糕的交易不会影响其他仓位。

劣势：由于该仓位只能依靠自己的保证金储备，它可能会在一次账户总余额本来完全能够承受的波动中被平仓。

交叉保证金

在交叉保证金中，所有未平仓仓位共享账户的可用余额。一个亏损仓位可以使用自由保证金来继续持仓，一个仓位的盈利也可以帮助支撑另一个仓位。

优势：仓位有更大的空间来穿越价格波动。

劣势：单笔非常糟糕的交易可能消耗整个账户的自由保证金，并导致所有仓位同时被平仓。

一个数字示例

账户余额 US$ 1,000。两个未平仓仓位，每个仓位使用 US$ 100 保证金。

在逐仓保证金中：仓位 A 大幅反向运行，并亏掉了其 US$ 100 保证金。它被平仓。仓位 B 继续持有，余额降至 US$ 900。亏损被限制在预留的金额内。

在交叉保证金中：同一个仓位 A 在亏损时继续使用可用余额维持持仓。如果价格回头，那很好：它扛过了一次逐仓模式无法承受的波动。如果价格没有回头，且亏损达到 US$ 800，账户就会没有自由保证金，两个仓位可能一起被平仓。

关键在于，交叉保证金用可预测性换取更大的持仓空间。两者都不是绝对更好。

保证金水平和 stop out

有两个术语总是会和这个主题一起出现：

• 保证金水平：账户净值（余额加上未平仓仓位的结果）除以已用保证金，以百分比表示。数值越低，你就越接近限制。
• Stop out：经纪商开始自动平仓，以避免余额变为负数的水平。具体百分比写在各家经纪商的规则中。

在交叉保证金中，重要的是整个账户的这个水平。在逐仓保证金中，每个仓位都有自己的水平。

什么时候每种模式更有意义

• 逐仓保证金适合刚开始使用杠杆的人、彼此没有关联的交易，以及用每笔固定风险来测试策略的人。
• 交叉保证金适合密切跟踪仓位、并理解整个余额都处于风险中的人，例如在彼此相互对冲的仓位中。

无论使用哪一种，止损仍然是主要的保护工具。保证金模式定义的是在没有止损或止损没有被遵守时会发生什么。

在 Safirion 上是怎样的

在 Safirion 使用杠杆交易之前，值得阅读网站页脚提供的《Margin Trading 政策》。平台的保证金规则和平仓规则都在那里。如果想实际观察保证金如何变化，也可以在模拟账户中开立相同仓位，跟踪保证金水平，而无需冒真实资金风险。

风险提示：交易杠杆产品涉及重大亏损风险，可能并不适合所有投资者。杠杆会以相同比例放大收益和亏损。请只使用你能够承受损失的资金进行交易。